En la sociedad actual, las empresas compran y venden acciones cada segundo. Empresas pequeñas son compradas por otras más grandes, mientras que compañías rivales podrían fusionarse para tener una mayor cuota de mercado. Todas estas operaciones están bajo el nombre de «fusiones y adquisiciones».
Las grandes empresas pueden crecer fusionando o adquiriendo otras empresas. Casi todas cuentan con profesionales capacitados para emplear decisiones estratégicas que maximicen el crecimiento de la empresa.
Vender una empresa o fusionarse con otra, constituye una de las decisiones más importantes que un empresario puede tomar. Por ello, antes de tomar una decisión, es útil comprender los tipos, motivos, y estrategias principales de las Mergers and Acquisitions.
¿Qué es M&A?
Las M&A (acrónimo de Mergers and Acquisitions) son conocidas en España como fusiones y adquisiciones. Corresponden a una variedad de transacciones financieras mediante las cuales se compran y venden empresas. Como resultado de este proceso ocurre la unión de una empresa con otra.
Como dijo Aristóteles, «el todo es más que la suma de sus partes». Pues, el objetivo principal de las M&A no es aumentar el capital de un negocio, sino acelerar su crecimiento a un ritmo que resultaría imposible orgánicamente. Otros beneficios de las fusiones y adquisiciones incluyen:
- Expansión geográfica.
- Incorporación a un nuevo mercado.
- Aumento del rendimiento del negocio.
- Oferta de nuevos productos y servicios.
- Acceso a una nueva cartera de clientes.
- Reducción de costos e incremento de la producción.
- Incorporación de personal con valiosos conocimientos y experiencia.
Los distintos tipos de M&A en España
Si bien las fusiones y adquisiciones son actividades principales de M&A, existen otras como el cambio en la naturaleza del control y las empresas conjuntas. Los tipos de fusiones y adquisiciones se clasifican según la distribución de poder en la nueva asociación y el tiempo que dura la misma.
Fusión (Merger)
Una fusión combina dos empresas para formar una sociedad más grande. Las empresas involucradas suelen ser de tamaño y valor similares, pero esto no ocurre en todos los casos. Durante las fusiones de empresas, cada una de las partes involucradas combinan personal y recursos, permitiéndoles ampliar su alcance y ganar participación en el mercado.
Adquisición (Acquisition)
A diferencia de la fusión, donde los socios de cada empresa mantienen alguna autoridad en la sociedad resultante, la adquisición ocurre cuando una organización obtiene el control total de otra por la compra de sus acciones o activos.
En las adquisiciones empresariales, la empresa absorbida no volverá a operar como entidad independiente. Por ende, tanto el nombre como las marcas registradas podrán ser usadas por el comprador.
Cambio en la naturaleza del control
Consiste en cambiar la distribución del poder de un control exclusivo a uno conjunto. A menudo ocurre si aumenta el número de accionistas o cambia la identidad de la organización.
Empresa conjunta (joint venture)
Una empresa conjunta surge de un acuerdo entre dos o más negocios para combinar sus recursos y realizar una tarea comercial específica. Una vez el objetivo se logre, la empresa conjunta se disuelve y cada una de sus partes continúa independiente.
Estrategias corporativas
De acuerdo a los objetivos de la empresa, el comprador debe evaluar las diferentes estrategias corporativas ofrecidas por las Mergers and Acquisitions y escoger una de acuerdo a sus necesidades.
Verticales
Las fusiones o adquisiciones verticales integran empresas que producen bienes o servicios pertenecientes al mismo sector. En esta estrategia, una empresa considera fusionarse con un proveedor o cliente. A menudo con una que no opere dentro del mismo proceso de producción, pero encaje en su línea de producción.
Horizontales
En este caso, se fusionan dos negocios que son competencia directa. Para ello, ambos deben ofrecer productos y servicios al mismo nivel de producción. Las fusiones y adquisiciones horizontales buscan alcanzar economías de escala y un mayor alcance en el mercado, mientras que las verticales tienen como objetivo mejorar la eficiencia.
Conglomeradas
Una fusión como esta ocurre entre organizaciones que tienen actividades comerciales totalmente independientes. Resulta beneficiosa para el comprador si busca diversificar su actividad económica y proyectarse hacia nuevos mercados.
Algunos de los objetivos de las fusiones y adquisiciones conglomeradas son:
- Compartir activos y acciones.
- Diversificar la cartera de servicios.
- Aumentar la participación de mercado.
- Realizar ventas cruzadas de productos.
Motivos de las M&A (fusiones y adquisiciones)
Entre los principales motivos para elegir las M&A destacan los motivos económicos y los de poder de mercado.
Motivos económicos
El principal motivo económico es alcanzar una economía de escala, donde la empresa pueda producir al menor coste posible. Esto sucede en la estrategia vertical, al integrarse a una compañía que ya posea lo que la empresa necesita. Ya sean sistemas de producción complementarios o la adquisición de nuevos recursos y personal capacitado.
Es particularmente importante en relación con la posibilidad de aplicar el Régimen Fiscal Especial del Título VII Capítulo VIII de la Ley del Impuesto sobre Sociedades el hecho de poder demostrar que la operación de fusión o adquisición se ha producido por un “Motivo Económico Válido”, que es un concepto que la doctrina ha ido desarrollando en el tiempo: algunos de los Motivos Económicos Válidos aceptados por la Administración Tributaria son la reducción de costes administratives, una mayor solvencia, o una mejor racionalización de las actividades que desarrolle.
Motivos de poder de mercado
El tamaño de la empresa es una variable importante cuando se compite dentro de un mercado. A través de las fusiones y adquisiciones, una empresa puede superar las barreras que le impiden expandirse a otros sectores y países.
Si se busca alcanzar la globalización de la empresa, las Mergers and Acquisitions de carácter horizontal constituyen la estrategia definitiva. Ya que fusionarse con una empresa rival permite reducir el nivel de competencia y tener un mayor control sobre el mercado.
Conclusión
La fusión exitosa de dos empresas debe generar mayores ingresos, reducción de gastos y reducción del costo total de capital. Las fortalezas y debilidades de cada una deben examinarse cuidadosamente por separado, para que la transacción resultante sea beneficiosa para ambas.
Tanto la fusión como la adquisicion de sociedades pueden generar beneficios atractivos. La clave está en garantizar que la integración posterior a la unión sea exitosa, para ello cualquier operación de M&A debe ser asistida por un profesional capacitado.
Si tiene alguna duda sobre este tema, póngase en contacto con nuestros asesores fiscales en Barcelona.
